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奥飞娱乐:研报称静待厚积薄发 却被曝为负债高企

来源:www.gxy365.com 编辑:搞笑丫 时间:2018-02-26

近日,华金证券公司发研报称“奥飞娱乐:定增完成减少财务费用,业务转型静待厚积薄发”。该研报指出:奥飞娱乐2018年业务转型静待勃发:公司2015/16年扩张较快导致17年度费用较高、电影不确定性较大,公司在2017年调整战略,以IP为核心,以轻资产授权+玩具及母婴+乐园、早教及舞 台剧方式提供闭合变现可能,我们预测公司2018年公司将迎来全面转型,静待各项业务开花结果。

但是经中访网综合梳理发现,2月22日,《北京商报》却推出深度报道《净利大降 奥飞娱乐的电影之殇》,引起财经媒体和社会公众关注。

《北京商报》质疑奥飞娱乐参投影片票房不达预期。据 奥飞娱乐发布的业绩快报显示,2017年奥飞娱乐实现营业总收入36.41亿元,同比增长8.36%,尽管营业总收入保持了继续增长,但利润层面却由前几 年的正向增长变为负向下降。其中,2017年奥飞娱乐的营业利润同比下降84.41%,利润总额则较上年同期减少了84.62%,而归属于上市公司股东的 净利润,则由上年同期亿元级别的4.98亿元,一下子缩减到千万元级别的8237.2万元,同比减少了83.47%。

对于2017年业绩出现较大变动,公告里称主要有三点原因,即公司四季度上线的潮流玩具 业务未达预期,公司游戏业务未达预期及对应该业务子公司商誉减值,此外则是公司海外影视业务收缩调整及影视投资业务亏损。与此同时,奥飞娱乐在日前表 示,2017年业绩不理想存在内外部因素,“内部而言,公司前两年在影视、游戏等板块扩张过快,使公司整体经营管理费用大幅上升。经调整后,以轻资产、合 作方式推进,把控整体业务风险。外部而言,过去两年,文娱政策、投融资环境收紧,也使公司在项目推进、资金、财务费用等方面承受压力”。

不难发现,奥飞娱乐近年来一直在试图构建以IP为核心的泛娱乐产业,其中电影是不可缺少 的一环,且此前奥飞娱乐也曾出品过《喜羊羊与灰太狼之羊年喜羊羊》等电影作品。而在2017年,奥飞娱乐共有三部电影作品在国内上映,即《大卫贝肯之倒霉 特工熊》、《十万个冷笑话2》和《刺客信条》,分别在国内实现了1.26亿元、1.33亿元和1.6亿元票房,累计实现票房4.19亿元,从整体来看,奥 飞娱乐的电影业务表现并不算突出。

值得注意的是,在以上这三部作品中,作为好莱坞大片的《刺客信条》,原本是奥飞娱乐参与 的一部重量级电影作品,由育碧经典游戏IP改编而成,拥有较为雄厚的粉丝基础,且当初奥飞娱乐是与好莱坞新摄政娱乐公司战略合作,以总额不超过6000万 美元获得包括《刺客信条》在内的三部好莱坞影片的参投机会,并分享影片在全球的发行收益,以及大中华区的独家发行权和相关商品化权利。然而,《刺客信条》 在上映后却未能达成预期的票房表现。有数据显示,《刺客信条》全球票房约为2.3亿美元,但面对仅制片成本就高达1.25亿美元,再加上宣传费用,使得不 少从业者在该片上映期间就表示,亏本已是板上钉钉。

另据财经新媒体《京达财经》发布一篇调查研究报告指出:奥飞娱乐业绩变脸太快惊呆市场!激进并购的“伤痕”谁来抚平?该调研报告质疑奥飞娱乐激进并购。

2009年9月上市以来,奥飞娱乐就开始大举对外投资,2010-2016年及2017年前3季度别为-1.24亿元、-1.36亿元、-2.01亿元、-4.79亿元、-8.23亿元、-7亿元、-14.40亿元、-3.81亿元,合计 -42.84亿元。公司这些钱主要用在了对外收购上。2009年上市之初,奥飞娱乐只有4家子公司,而截止到2017年9月30日子公司数量已经达到了66家,其中不少新增子公司均是对外收购而来。

尤其,在2016年奥飞娱乐对外投资力度达到顶峰。2016年1月,投资5000万元获 得北京光年无限科技有限公司;2016年3月,收购北京四月星空网络技术有限公司100%股权。交易对价为9.04亿元;2016年4月,全资子公司广州 奥飞文化传播有限公司投资1.2亿元持有广州卓游信息科技有限公司51%股权;2016年4月,全资子公司奥飞动漫文化(香港)有限公司与以9400万美 元购买美国BT100%股权;2016年4月,全资子公司广东奥迪动漫玩具有限公司以4600万美元收购东莞金旺儿童用品有限公司100%股权。

财经新媒体《京达财经》指出奥飞娱乐为负债高企。豪气出手的背后,是奥飞娱乐已经无法承受的资金链压力。2017年三季报财报显示,奥飞娱乐的流动资产为32.20亿元,而流动负债为32.66亿元。总资产为85.99亿元,总负债为34.92亿元,资产负债率已经达到40.61%。

目前公司短期借款、一年内到期的非流动负债、其他流动负债分别为12.18亿元、 7.64亿元、9.36亿元,有息负债合计29.18亿元,而公司账面上的货币资金只有8.26亿元,根本难以覆盖有息负债,资金压力显而易见。为了缓解 资金链压力,从2016年疯狂并购的同时,奥飞娱乐也在通过各种途径募集资金。

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